Ibovespa quase voltou ao topo em 2020; recorde real de 2008 levou 18 anos
Estudos e quedas de 2008, 2015, 2017 e 2020 mostram recuperações rápidas e anos de espera. O passado não garante o futuro.
Em 26 de outubro de 2026, o Ibovespa fechou em queda de 13,88%, aos 176.608,23 pontos. O Ibovespa é o principal índice de ações da B3, a bolsa de valores brasileira. Segundo o Money Times, foi o menor nível desde 31 de agosto.
No início do pregão, a B3 acionou o circuit breaker. É o mecanismo que interrompe as negociações quando o índice cai muito. Segundo a Reuters, a queda veio logo após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Quedas assim fazem muita gente perguntar o que a história ensina. Esta reportagem reúne estudos e episódios passados, com seus limites. Ela não é recomendação de investimento.
O que dizem estudos e investidores
Em 1985, os economistas Werner De Bondt e Richard Thaler publicaram no Journal of Finance, revista acadêmica, o artigo “Does the Stock Market Overreact?”, ou “O mercado de ações reage demais?”. Eles partiram de experimentos de psicologia. Segundo esses estudos, as pessoas tendem a exagerar diante de notícias surpreendentes e dramáticas.
O artigo testou se esse exagero aparecia nos preços. Com dados mensais de ações nos Estados Unidos, os autores encontraram um padrão compatível com a superreação. As ações que mais tinham caído tiveram retornos muito altos em janeiro, até cinco anos depois.
O estudo olha para ações americanas em um período específico. Ele não é uma regra de investimento.
Warren Buffett, presidente da Berkshire Hathaway, empresa de investimentos, tem uma frase famosa sobre o tema. Na carta aos acionistas de 1986, datada de 27 de fevereiro de 1987, ele escreveu que seu objetivo era mais modesto. Em suas palavras, “tentar ser temeroso quando os outros são gananciosos e ganancioso só quando os outros são temerosos”. No original: “we simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful”.
Em 17 de outubro de 2008, em artigo no New York Times, Buffett disse que estava investindo em ações americanas. Ele afirmou que, até então, sua conta pessoal tinha apenas títulos do governo dos Estados Unidos.
O que aconteceu em episódios brasileiros
Os casos brasileiros mostram desfechos bem diferentes. A tabela reúne quatro quedas do Ibovespa e o que veio depois.
Quatro quedas do Ibovespa e o que veio depois Queda no dia ou no ano, em % e pontos; resultado até o fim de cada período
| Episódio | Queda | O que veio depois |
|---|---|---|
| Crise de 2008 | -11,39% no pregão de 15/10/2008 | Recorde real de maio de 2008 só foi superado em abril de 2026 |
| Recessão de 2015 | -13,31% no ano, a 43.349 pontos | PIB caiu 3,3% em 2016, segundo revisão do IBGE |
| Delação da JBS, 2017 | -8,8% no dia 18/05/2017 | Índice fechou 2017 com alta de 26,8% |
| Pandemia, 2020 | Cerca de 47%, do pico de janeiro ao fundo de 23/03 | Fechou 2020 em 119.017 pontos, com alta de 2,92% no ano |
Fontes: Suno, InfoMoney, Poder360, JB e IBGE. A queda de 2020 é cálculo da redação, a partir de quase 120 mil pontos e de 63.569,62 pontos. Elaboração: redação.
Em 2002, ano de eleição, o índice também caiu. Segundo a Poder360, a bolsa recuou em três dos últimos sete anos eleitorais: 1998, 2002 e 2014.
Os casos têm limites. Primeiro, quem olha só para os episódios que se recuperaram pode ver um padrão que não existe. Empresas que quebraram ou deixaram a bolsa não aparecem nos gráficos do índice.
Segundo, a queda pode se aprofundar. Em 2008, outubro teve vários pregões entre as maiores quedas desde 2000, segundo a Suno. Entre eles, 15/10, com -11,39%, e 22/10, com -10,18%.
Terceiro, ninguém anuncia o fundo. A mínima de 23 de março de 2020 só ficou clara depois que o índice voltou a subir.
O que diz a B3: No glossário do Bora Investir, site de educação financeira da própria B3, o circuit breaker é “um mecanismo de segurança utilizado nas bolsas de valores para interromper temporariamente as negociações”. A primeira pausa vem com queda de 10%, e dura 30 minutos.
O que isso significa
Os casos mostram desfechos diferentes. Em 2020, o índice chegou perto do topo em menos de um ano. Em 2008, o recorde real levou 18 anos para voltar. Em 2015, a queda da bolsa coincidiu com a recessão de 2015 e 2016, período em que o Produto Interno Bruto (PIB), a soma de tudo o que o país produz, encolheu.
Nenhum desses dados prevê o que vem depois de 26 de outubro. Ações podem perder valor, e uma queda pode durar mais do que o esperado. Quanto tempo leva a reação ao resultado da eleição e à economia é uma pergunta que os estudos citados não respondem.
Como fizemos: Usamos reportagens do Money Times, da Reuters, do InfoMoney, da Suno, da Poder360, do JB e da Agrolink, além do glossário da B3, do artigo de De Bondt e Thaler (1985), da carta de Buffett (1987) e de um registro de 21/10/2008 que cita o artigo dele no New York Times. Acessos em 26 de outubro de 2026. Os valores não são corrigidos pela inflação. O recorde real de 2008 é a medida da Poder360, que usa o índice ajustado pelo IPCA. A queda de 2020 é cálculo da redação, feito a partir de valores arredondados. Os dados de 2026 são do próprio dia e podem ser revisados.
Fontes
- Tempo real: Ibovespa afunda 13% com vitória de Lula após circuit breaker — Money Times (26/10/2026)
- Ibovespa desaba em pregão com circuit breaker após reeleição de Lula — Reuters, via Investing.com (26/10/2026)
- Glossário: circuit break — Bora Investir, B3
- De Bondt, W. F. M. e Thaler, R. H. “Does the Stock Market Overreact?” — Journal of Finance, v. 40, n. 3, 1985
- Berkshire Hathaway, carta de Warren Buffett aos acionistas sobre 1986 (27/02/1987)
- Warren Buffett is Buying American — Market Folly (21/10/2008)
- O 20 de maio de 2008 — Agrolink
- Ibovespa: confira as dez maiores quedas do índice desde 2000 — Suno
- Bolsa de Valores supera recorde real depois de 18 anos — Poder360 (15/04/2026)
- Ibovespa termina o ano aos 119.017 pontos, com alta de 2,92% em 2020 — Poder360
- Ibovespa fecha em baixa de 0,33%, com ganho de 2,92% no ano — Suno (30/12/2020)
- Ibovespa encerra 2015 em queda de 13,3% e tem 3º ano seguido de baixa — InfoMoney (30/12/2015)
- Revisão do PIB de 2016 mostra queda de 3,3% em relação ao ano anterior — IBGE (acesso em 26/10/2026)
- Joesley Day: a delação que colocou em xeque a agenda de reformas — InfoMoney
- Bolsa fecha em alta no último pregão do ano — JB (28/12/2017)
- Bolsa caiu em 3 de 7 anos eleitorais; leia o histórico — Poder360 (19/10/2022)
